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          1. 科創板征求意見稿細則出爐:未盈利可上市,投資者門檻50萬,前
            2019-01-31

            科創板預計最快一季度受理申請,規定從上市第六天起漲跌幅設限20%,要求實施重大資產重組的企業規范商譽會計處理,允許IPO綠鞋機制。同股不同權公司、尚未盈利的優質成長企業有望登陸科創板。

             

                  首發于20點39分,更新科創板并無儲備項目、最快一季度受理申請、可用綠鞋機制、規范商譽處理。

             

                   1月30日晚間,證監會發布了《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。備受矚目的科創板將正式落地。

             

                   目前,證監會已起草完成《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》,上交所已起草完成《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等配套規則。相關規則正在按程序公開征求意見。

             

                   證券時報稱,從上交所獲悉,科創板目前并無任何儲備項目及名單。上證報稱,上交所有關負責人表示,預計一季度可以完成受理系統技術上線,若屆時相關規則已正式發布,則可在一季度正式受理企業申請。

             

                   中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春評論稱,科創板意見稿的創新度高于市場預期,推出時間快于市場預期。預計科創板今年上半年即可初步成形、全年上市100家左右;2020年階段性成熟成果可期,相關配套基本到位。

             

                   聯訊證券李奇霖評論稱,科創板“差異化的上市標準+簡化版的嚴格退市”是強者生存的達爾文文化內核的體現。資本市場改革是一場長期的攻堅戰,存量利益糾葛多,難度大??苿摪迨窃隽扛母锏那把卦圏c,在不斷改善成熟機制后,將延伸至存量領域。

             

                   優質企業不盈利也可上市 允許同股不同權

             

                   證監會《實施意見》指出,科創板設定多元包容的上市條件,允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市,允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。科創板相應設定投資者適當性要求,防控好各種風險。

             

                   允許紅籌企業通過發行CDR的方式上科創板,條件即采用2018年6月出臺的《存托憑證發行與交易管理辦法(試行)》等配套規則。同股不同權公司有望登陸科創板,尚未盈利的優質成長企業有望準許在科創板上市。

             

                   投資者門檻須符合“50萬+24個月”  前五天不設漲跌幅

             

                  上交所表示,科創板只要記住兩個數字就行了:50萬、24個月。

             

                   1)申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

             

                   2)參與證券交易24個月以上。

            科創板與目前創業板、中小板不同,放寬漲跌幅限制。上交所細則指出,科創板上市前5天不限漲跌幅,第六天開始設限20%。


            • 本所對科創板股票競價交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅比例為20%。

            • 首次公開發行上市、增發上市的股票,上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。

            • 重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源等行業

             

                   證監會《實施意見》強調,在上交所新設科創板,堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

             

                   證監會指出,科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合,引領中高端消費,推動質量變革、效率變革、動力變革。

             

                  試點注冊制

             

                  證監會《實施意見》明確,在科創板試點注冊制,合理制定科創板股票發行條件和更加全面深入精準的信息披露規則體系。

             

                   上交所負責科創板發行上市審核,中國證監會負責科創板股票發行注冊。中國證監會將加強對上交所審核工作的監督,并強化新股發行上市事前事中事后全過程監管。

             

                   規范“商譽”會計處理 嚴格限制“炒殼”

             

                   上交所表示,科創板公司實施重大資產重組的,應當按照《企業會計準則》的有關規定確認商譽,足額計提減值損失。

             

                   意見稿指出,重大資產重組涉及購買資產的,應當與上市公司主營業務具有協同效應,有利于促進主營業務整合升級。

             

                  上交所公布首次公開發行股票5套市值指標

             

                   上交所科創板股票上市規則征求意見稿指出,發行人申請在本所科創板上市,市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項:

             

                  (一)預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元;

             

                  (二)預計市值不低于人民幣15億元,最近一年營業收入不低于人民幣2億元,且最近三年研發投入合計占最近三年營業收入的比例不低于15%;

             

                 (三)預計市值不低于人民幣20億元,最近一年營業收入不低于人民幣3億元,且最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于人民幣1億元;

             

                  (四)預計市值不低于人民幣30億元,且最近一年營業收入不低于人民幣3億元;

             

                  (五)預計市值不低于人民幣40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批準,市場空間大,目前已取得階段性成果,并獲得知名投資機構一定金額的投資。醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件,其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件。


            放寬科創板戰略配售的實施條件


            上交所科創板股票發行與承銷實施辦法(征求意見稿)指出:

                   戰略配售首次公開發行股票數量在1億股以上的,可以向戰略投資者配售。戰略投資者配售股票的總量超過本次公開發行股票數量30%的,應當在發行方案中充分說明理由。

             

                  首次公開發行股票數量不足1億股,戰略投資者獲得配售股票總量不超過本次公開發行股票數量20%的,可以向戰略投資者配售。


            允許IPO采用綠鞋機制

                   在意見稿中,上交所明確科創板可實施綠鞋機制,要求發行人和主承銷商采用超額配售選擇權發行的股票數量不得超過首次公開發行股票數量的15%。

             

                   關于綠鞋機制的行權,發行人的股票上市之日起30日內,主承銷商有權使用超額配售股票募集的資金,從二級市場購買發行人股票,但每次申報的買入價不得高于本次發行的發行價,具體事宜由上鎖所另行規定。

             

                   意見稿還稱,主承銷商可根據超額配售選擇權行使情況,要求發行人按照超額配售選擇權方案發行相應數量的股票。

             

                   科創板單筆申報數量應不小于200股,可按1股為單位進行遞增

             

                  上交所表示,為提高市場流動性,科創板不再要求單筆申報數量為100股及其整倍數。對于市價訂單和限價訂單,規定單筆申報數量應不小于200股,每筆申報可以1股為單位遞增。市價訂單單筆申報最大數量為5萬股,限價訂單單筆申報最大數量為10萬股。

             

                   將執行史上最嚴退市制度

             

                  上交所細則明確,科創板吸收了最新的退市改革成果,將執行史上最嚴的退市制度,有執行嚴、標準嚴、程序嚴等特征。按照這個退市制度,現在A股市場很多殼公司很危險。


            上交所就設立科創板并試點注冊制相關配套業務規則如下:

            1.上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則(征求意見稿)

            2.《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則(征求意見稿)》起草說明

            3.上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法(征求意見稿)

            4.《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法(征求意見稿)》起草說明

            5.上海證券交易所科技創新咨詢委員會工作規則(征求意見稿)

            6.《上海證券交易所科技創新咨詢委員會工作規則(征求意見稿)》起草說明

            7.上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法(征求意見稿)

            8.《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法(征求意見稿)》起草說明

            9.上海證券交易所科創板股票上市規則(征求意見稿)

            10.《上海證券交易所科創板股票上市規則(征求意見稿)》起草說明

            11.上海證券交易所科創板股票交易特別規定(征求意見稿)

            12.《上海證券交易所科創板股票交易特別規定(征求意見稿)》起草說明

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